止损有一个悖论：设得越"聪明"，越执行不了。
因为"聪明"意味着需要判断，而需要判断的地方，人就会犹豫。
先看四类止损法，再解释为什么最简单的那个最有效。
图里四类方法只说了一句话，这里展开。每一种的"怎么设"和"适合谁"都不同。
设法：买入价往下固定一个百分比，比如 −8%。到价就走，不看形态、不看消息。
适合：所有人，尤其是刚开始建立纪律的人。它的全部价值是"不需要判断"。
代价：可能与技术结构不匹配。一只股票的关键支撑可能正好在 −6% 或者 −11%，固定 −8% 会落在支撑上方或下方一点，不完美。
但这个"不完美"换来的是执行力。它是唯一一种不会在触发时让你犹豫的方法。
设法：找关键支撑，把止损放在支撑下方一点点。关键支撑包括：前低、平台下沿、重要均线、缺口下沿。
适合：有一定看图经验，且能明确判断"破了算不算破"的人。
代价：需要判断。而"算不算破"这个问题，一旦开始判断，就会一路犹豫下去（下一节展开）。
如果要用，必须把判断标准写死：比如"收盘价低于平台下沿 1% 以上，且次日不收回"。写不出这个标准，就不要用技术位。
设法：买入后 N 个交易日内没有按预期走，就退出。N 通常取 5—10。
适合：事件驱动、突破买入这类"有明确时间窗口"的方法。你买它是因为预期某个事会发生，那么过了窗口还没发生，逻辑就失效了。
代价：它不管盈亏，只管时间。可能你在 −2% 的时候被时间止损赶出来，而第二天它就涨了。这需要接受。
时间止损很少被单独使用，通常是作为前两类的补充：价格没到止损位，但时间到了，也该走。
设法：从最高点回撤一定幅度就走。幅度可以固定（如 10%），也可以按波动率调整（第 34 集会讲具体算法）。
适合：已经有浮盈、处于趋势中的持仓。它的作用是锁定利润，不是控制初始风险。
代价：它是四类里唯一"会移动"的，所以它的止损位每天在变。这会带来一个新的心理问题：你会不断调整那个回撤幅度，"再放宽一点，让它多跑一会儿"。
严格说，一个完整的持仓会同时用到两类以上：入场时用固定幅度（管初始风险），有浮盈之后转成移动止损（管利润回吐），如果买的是事件驱动，还要加一条时间止损。
但这是熟练之后的事。刚开始，只用一种——固定幅度。等你连续 20 笔都能执行，再考虑加第二种。
"技术位止损"听起来比"固定幅度"专业得多。它考虑了形态、考虑了支撑，看起来更"懂行"。
但它有一个致命的执行问题：你需要判断"这个位置算不算破了"。
收盘价跌破算不算？盘中跌破算不算？收盘 17.28，你设的止损是 17.30，算不算破了？
每一次都需要判断，而每一次判断都可能给出"再等等"的答案。
价格跌破你的止损位，你心里会出现三个念头：
① "可能是假破，收盘再看。"
② "收盘破了，但量不大，明天可能拉回。"
③ "跌了这么多，现在卖在最低点。"
三个念头，每一个都"有道理"。而它们的共同作用是：让你不执行。
固定幅度的好处，就是它不给这些念头留空间。
设 −8%，就是 −8%。到了就走，不需要判断"算不算"，也不需要判断"量大量小"。
它可能不如技术位"精准"，但它的执行率是 100%。而技术位的执行率，可能只有 60%。
止损的价值 = 有效性 × 执行率。一个"精准但执行不了"的止损，价值是零。
如果要用固定幅度，第一个问题就是"定几个点"。三个约束同时决定这个数：
约束一：小于市场的日波动极限。主板跌停 10%，所以止损不能定 15%——那等于"一天最多只能跌 10%，我允许它跌 15%"，规则永远触发不了。同理创业板（20% 涨跌幅）可以放宽，主板和 ST（10%）就该更紧。
约束二：大于这只股票的正常波动。日均振幅 5% 的股票，止损定 3% 会被每天的噪声扫掉。用第 34 集的算法：止损幅度至少是日均振幅的 1.5—2 倍。日均 5% 的股票，止损至少 7.5%—10%。
约束三：让单笔风险落在预算内。止损 8%、单笔风险 1%，那么仓位 = 1% ÷ 8% = 12.5%，在单票上限 15% 之内。如果止损只有 4%，仓位就能到 25%——超了单票上限，那就得压缩仓位，实际风险只有 0.6%。
三个约束合起来，就有了一个"可用的区间"：
| 标的类型 | 日均振幅 | 可用止损区间 | 建议起点 |
|---|---|---|---|
| 低波动大盘股 | 1.5%—2% | 4%—6% | 5% |
| 普通主板股 | 3%—4% | 6%—10% | 8% |
| 高波动小盘/题材股 | 5%—6% | 10%—15% | 12% |
注意最后一句：很多人会在同一只股票上"这次用 8%，下次用 10%"——因为它上次打到 −8% 就反弹了。这不是优化，这是过拟合一只股票的历史（第 39 集讲过的同一个毛病）。
两种都可以，但要提前定死。
盘中价：更及时，但容易被瞬间的插针扫掉。适合波动小、流动性好的股票。
收盘价：更稳定，但要承受一天的跌幅。适合波动大、容易被情绪砸盘的股票。
多数人的问题是"两种都用"——盘中破了想等收盘，收盘破了想等明天。这就变成了不止损。
三种情形的处理原则是一样的：开盘就走，不等反弹。
"等反弹到止损位再卖"是最常见的错误。它的心理是"不想承认自己慢了"，但结果是亏更多。
会反弹。而且经常是你刚卖，它就涨。
这时候最常见的反应是"我被洗了"，然后追回去。追回去的结果，通常是二次亏损。
正确的处理：止损之后，这只股票要重新走一遍完整流程——重新进观察池、重新等形态、重新打分。不能因为"我刚卖过"就特殊对待。
止损最难的不是"知道该走"，是"到那一刻记得走、狠得下心走"。这两个问题，都可以用工具解决一半。
三种各有取舍。判断该用哪种的标准很简单：你过去 20 笔里，有几次是"忘了止损位在哪"？有，就用条件单；没有，用预警就够。
还有一件事要提前想清楚：条件单不是万能的。它在以下三种情况下会失效或变差：一字跌停（无法成交）、跳空开盘（成交价远低于止损价）、流动性枯竭（挂单排不上）。这三种都属于第 31 集的黑天鹅范畴，只能靠仓位控制，不能靠止损单。
第 7 集讲过"止损执行率"：到止损位真的执行的比例。
这个指标比胜率更能预测结果。因为胜率是方法的质量，执行率是"你能不能把方法用出来"。
一个胜率 50%、执行率 100% 的人，长期会有正期望。
一个胜率 60%、执行率 50% 的人，长期会亏——因为那 50% 没执行的部分，正好是他亏得最多的那几笔。
因为你会"选择性执行"：亏得少的时候愿意止损，亏得多的时候不愿意。
所以没执行的那 50%，恰好是亏损最大的那些。它们把整体的期望值拉成了负数。
"执行率低"这个诊断太笼统。它背后有三种完全不同的病因，对应的解法也不同。
原因一：止损位设得不够具体。
你设的是"跌破支撑就走"，而不是"17.30 就走"。前者需要判断，后者只需要看数字。这类问题的解法不是练意志力，是把止损写成数字——今天就能改。
原因二：仓位重到让你心疼。
第 25 集讲过：仓位 5%、止损亏 1%，你按键就走；仓位 30%、止损亏 6%，你会想"再等一根 K 线"。这不是意志力问题，是仓位问题。解法是降仓位，不是骂自己。
原因三：你其实不相信这个方法。
这条最难承认。如果你心里觉得"止损就是被洗出去"，那么每次到止损位，你都会本能地抗拒——因为你不认为这个动作有价值。解法不是强行执行，是回去重读第 34 集，把"止损的价值 = 有效性 × 执行率"这个式子算一遍，再用手工回测验证一次。
问自己三个问题：
① 我能说出每只持仓的具体止损价吗？说不出的，是原因一。
② 如果这笔止损打掉，我会不会睡不好？会的，是原因二。
③ 我打心底觉得止损有用吗？觉得"经常被洗"的，是原因三。
三个问题的答案可能同时成立，但总有一个是主因。先修主因。
卷四从第 23 集到第 28 集，六集讲的是"怎么买"。回顾一下：
| 集 | 主题 | 核心结论 |
|---|---|---|
| 23 | 追高 | 不是判断错了，是判断对了但买在已反映的位置 |
| 24 | 左右侧 | 两种买入哲学，不能混用 |
| 25 | 仓位 | 单笔风险 1%—2%，由止损幅度倒推 |
| 26 | 账户风控 | 风险按组分配，三条回撤红线 |
| 27 | 加减仓 | 加仓顺势、补仓逆势，动机决定性质 |
| 28 | 止损 | 越简单越能执行，执行率决定有效性 |
六集下来，买入的完整流程是：
不追高（23）→ 选左右侧（24）→ 算仓位（25）→ 查账户风险（26）→ 想好加减仓（27）→ 设死止损（28）。
这六步里，前两步是"什么时候买"，中间两步是"买多少"，后两步是"错了怎么办"。
多数人只做第一步（什么时候买），后面五步全靠临场发挥。这就是为什么"看对了却亏钱"这么普遍。
卷四六集，其实是同一个动作的六个步骤。串起来是一句话：
在一个你确认过的位置上，用算出来的仓位，
买一只你愿意为它认错止损的股票。
拆开对应：
最后半句最容易被跳过，也最重要。"愿意为它认错"是一个筛选条件：如果一只股票你想不出止损位（因为"它不会跌"），那不管它多好，都不该买。因为你想不出止损位，说明你没想过自己可能错。
卷四到这里结束。下一卷开始讲"买了之后"——那六集里，你会发现自己最大的敌人不是市场，是买入之后的每一个"小调整"。
每次止损都要判断"该用哪个"，判断一多，执行率就下来了。
这是"不想承认自己慢了"的表现，结果通常是亏更多。
止损后这只股票要重新走一遍完整流程，不能因为"刚卖过"就特殊对待。
跳空时止损是失效的。这种情况只能靠仓位控制和排除法。
这是卷四最后一个练习，也是最重要的一次自检。
判断标准：
执行率 90% 以上：你的问题不在执行，在方法，可以进入卷五、卷六。
执行率 70%—90%：先练执行，把止损改成最简单的形式。
执行率低于 70%：任何方法对你都没用，先解决这一条。
没执行的那些亏得明显更多：这就是"选择性执行"的证据。
买了之后，真正的考验才开始。这一集讲三个会持续干扰你的心理机制：处置效应、锚定成本、确认偏误，以及一个残酷的事实——你买入之后做的每一个"小调整"，长期看都在降低收益。