"会买的是徒弟，会卖的是师傅。"
这句话是错的。卖出不需要师傅的手感，它需要三个事先定好的数字。
而分批止盈的真实作用，可能跟你想的不一样。
上一集解决了"该不该卖"。这一集是技术问题：怎么卖、卖多少、用哪种方法。
先给三种方法的名称，再逐个说清它们的适用条件和代价。
| 方法 | 规则 | 代价 | 适合 |
|---|---|---|---|
| 目标位止盈 | 买入时定一个价格，到了就卖 | 趋势行情中容易卖早 | 有明确估值依据的 |
| 移动止盈 | 从最高点回撤 N% 就走 | 需要盯，可能被正常回调洗出 | 趋势明确、能持续跟踪的 |
| 分批止盈 | 分 2—3 次卖，不追求单点最优 | 两头都不占优 | 拿不准、又必须做点什么的时候 |
目标位怎么定？多数人是"感觉能涨到那儿"。这种定法的问题跟第 33 集的"赚够了"一样：没有刻度。
有一个可计算的定法：从止损幅度倒推。
你在买入时已经定好了止损位（第 28 集）。那个止损幅度，决定你至少该要求多大的涨幅。
因为它把"我觉得能涨多少"换成了"我需要它涨多少才值得冒险"。
前者是预测，后者是算术。预测会错，算术不会。
更重要的是，它给了你一个拒绝交易的理由：如果算出来的目标价距离现价太远，远到你认为不现实，那这笔交易本身就不该做。
按这个公式算完，多数人会遇到两种情况，两种都是有用的信号。
情况一：算出来的目标太远，你觉得根本到不了。
比如止损幅度 8%，2:1 算出目标 +16%，但你看着这只股票觉得"能涨 5% 就不错了"。
这说明什么？说明这笔交易的风险回报不成立。你要承担 8% 的下跌风险，去换一个你自己都不相信的 16%。
解法有两个：要么把止损收紧（比如改到 4%，目标变 +8%），要么不做这笔。前者会提高被止损的概率，后者会让你错过一些机会。两个都是代价，但比"糊里糊涂地做"好。
情况二：算出来的目标比现价还低。
这种情况出现在你已经持有、想补算目标的时候。比如成本 20，现价已经 26，止损设在 18.40（−8%），2:1 算出目标 23.20——已经跌破了现价。
这说明这笔交易的目标早就达成了，你现在持有的理由只能是"理由还在，且没到新的目标"。而你并没有新的目标。
这种情况该做的不是补算一个目标，是回到第 33 集：三条理由还在吗？在的话，用移动止盈代替目标位；不在的话，该走了。
"如果按 2:1 定目标，会不会错过那些涨了 5 倍的股票？"
会。但你要问自己：在错过的那些里，有多少是你真的抓住了的？多数人错过 5 倍股的方式不是"卖早了"，是"根本没买"或者"买了很少"。
而且 2:1 不是铁律。如果你的方法胜率只有 30%，那确实需要更高的盈亏比才能成立——第 40 集会讲怎么从日志里算出这个数。
移动止盈的规则很简单：从最高点回撤 N%，就卖。
问题在于 N 该是多少。
多数教程说 10%。这个数字的问题不是"不对"，是它假设所有股票的波动率一样。
第一，用收盘价还是盘中价。
跟止损一样（第 28 集），必须提前定死。用盘中价，容易被一根下影线扫掉；用收盘价，确认性强，但要承受一天的跌幅。
移动止盈更建议用收盘价。因为它的目的是"确认趋势结束"，而趋势结束是一个过程，不是一瞬间。
第二，最高点怎么算。
是"买入以来的最高价"，还是"最近 N 天的最高价"？
建议用"持有以来的最高收盘价"。理由：它对应的是你这笔交易的浮盈高点，跟你自己的决策有关，跟别人的交易无关。
这两条线会同时存在于你的持仓上，它们的关系必须理清。
刚买入时，只有止损位在下方。随着价格上涨，移动止盈线跟着上移，会逐渐靠近成本价，然后超过成本价。
这里有一条规则：移动止盈线上移到成本价以上之后，原来的止损位就该作废。
理由很简单：止损位的默认值是成本价下方（比如 −8%），它的作用是"亏钱就走"。而这时候你的移动止盈线已经在成本价上方了，意味着你已经不可能亏钱——两个条件同时存在，先触发的那个才有意义，而止损位永远不会先触发。
留着它只会造成混乱：某天价格大跌，你看着 −8% 那条线，会误以为"还没到止损"，而实际上移动止盈早就该触发了。
所以持仓的退出条件，在任何一个时刻只能有一条是"当前有效"的。随着价格上移，这条线从"止损"逐渐变成"移动止盈"，但始终只有一条。
涨的时候不设，跌下来才想起来设。
涨到 +40% 时你觉得"还能涨"，不想设；跌到 +20% 时你慌了，想设了——但这时候最高点已经是 +40%，你的回撤幅度要从那儿算，等于一设就触发。
移动止盈必须在浮盈还小的时候设好，然后随价格上移。它是提前挂在那里的，不是事后追认的。
这一节是本集的核心，也是最反直觉的部分。
先说结论：分批止盈不能提高你的期望收益。它的作用是降低你中途改主意的概率。
算一遍就清楚了。
把上图的数字列成表：
| 做法 | 涨到 15.00 | 跌回 11.00 | 结果跨度 |
|---|---|---|---|
| 全卖在 13.00 | 30000 | 30000 | 0 |
| 分批（现卖 1/3） | 43334 | 16666 | 26668 |
| 全留 | 50000 | 10000 | 40000 |
看"结果跨度"这一列。
分批的做法，在涨的情形下比全留少赚 6666，在跌的情形下比全卖少赚 13334。它两种情形都没赢。
那它凭什么存在？
上面那个表假设你能提前知道结果，然后选最优。但实际不是这样。
实际情况是：你在 13.00 的时候不知道会涨到 15 还是跌回 11。你要在不知道结果的情况下做一个决定，而这个决定的后果要几天后才知道。
这时候，不同做法的差别不在收益，在你能不能承受那个后果。
分批止盈不改善结果，它改善的是你面对结果时的状态。
而状态决定你下一次还能不能按规则做。
必须说清楚：分批止盈也有成本。
所以它不是"更好的方法"。它是在你还没有稳定执行力的阶段，一个降低心理成本的工具。
当你能够稳定执行"到了就走"或者"跌破就走"时，分批的必要性会下降。但多数人做不到，所以它有用。
这是最常见的一种情况，也是"计划漂移"最高发的时刻。
目标价 23.20 到了，你看着走势觉得"还能涨"。这时候有三个选项：
第三个是可行的，但有一个前提：这个方案必须在到达目标位之前就定好。
到了才想，你就是在一个浮盈的状态下做决定。浮盈会让人乐观，乐观会让你高估继续上涨的概率。
提前定好，你是在中性状态下做的决定。同样的方案，可信度完全不同。
这跟第 31 集"预案卡要在买入当天写"是同一个道理。
假设你决定：目标位到了卖一半，剩下用移动止盈。
写下来是这样三行：
第三行很重要。分批之后，容易出现"卖了一半就忘了另一半还有止损"的情况。
止盈这件事，事后看永远有两种后悔。
卖早了。它涨到 30 的时候你卖了，结果它涨到 50。你会记住这一次，然后下一次不敢卖——下一次就拖成了亏损。
卖晚了。它涨到 30 你没卖，跌回 15。你也会记住这一次，然后下一次稍微有点利润就跑——永远吃不到大波段。
这两种后悔的共同点是：它们都让你用一次的结果，去修改一套需要几十次才能验证的规则。
第 32 集讲过那个 2×2：按计划做而亏了，是方法的成本；不按计划做而赚了，是最危险的。止盈这里完全一样。
止盈做得好不好，不看这一笔卖在了什么价，
看你下次还敢不敢按同一个规则卖。
分批虽好，但有三种情况不能分批。
因为止损的全部价值在于"不需要判断"（第 28 集）。
一旦允许分批，你就把一次执行变成了三次决策：第一批卖了，第二批要不要卖？价格反弹了，第三批还卖不卖？
每一次决策都是一个"再等等"的机会。而第 28 集算过：止损的价值 ＝ 有效性 × 执行率。分批会把执行率打下来。
| 你的处境 | 用哪种 | 理由 |
|---|---|---|
| 有明确估值依据，知道值多少钱 | 目标位止盈 | 估值本身就是目标，不需要跟踪 |
| 趋势明确，能每天看盘 | 移动止盈 | 让利润奔跑，用回撤换空间 |
| 拿不准，但必须做点什么 | 分批止盈 | 降低心理成本，保住执行力 |
| 没时间盯盘 | 目标位 + 分批 | 不依赖盘中判断，一次设好 |
| 波动很大的标的 | 移动止盈（按振幅调整） | 固定百分比会被洗出去 |
不知道怎么选的时候，按顺序问三个问题。
第一问：你能每天看盘吗？不能，就直接用目标位。移动止盈需要你每天知道最高价走到哪了，没时间盯的人用不了。
第二问：这只股票你能说出一个"值多少钱"的范围吗？能，用目标位。说不出来，说明你没有一个可以停的地方，那就只能靠移动止盈或者概率。
第三问：一想到要卖，你会不会焦虑？会，先用分批。
第三个问题听起来不专业，但它往往比前两个更决定结果。因为方法的价值不在于理论最优，在于你能不能执行。一个你能执行的次优方法，胜过一个你执行不了的完美方法。
目标位卖一半，剩下用移动止盈跟。
这个组合的逻辑：前半部分锁定确定收益（满足"落袋为安"的心理需要），后半部分保留上涨空间（满足"让利润奔跑"）。
它的代价是：你永远不会拿到最好的结果，也永远不会拿到最差的。跟分批止盈一样。
但对多数人来说，这个"中间"恰恰是能长期执行的那个。
对高波动股太紧（两个跌停就洗出去），对低波动股太松。应该按日均振幅的 2—3 倍设。
这时候最高点已经很高，一回撤就触发，等于白设。移动止盈要在浮盈还小的时候挂好，随价格上移。
它不提高期望收益，它降低你的心理成本。指望它多赚钱，会失望；指望它让你能坚持，它有效。
止损的全部价值是不需要判断。分批会把一次执行变成三次决策，执行率直接掉下来。
这个练习要把前面几集的数字串起来。
怎么看结果：
能顺畅算出四个数：你的退出方案有依据，剩下的是执行。
算到目标位发现"这个价太远了，不现实"：说明这个仓位当初就不该建，或者止损设得太宽。
算到移动止盈发现"这个幅度太大了，我受不了"：说明这个仓位对你过重（第 31 集的判据）。
写不出日均振幅：先查一下，这个数在行情软件里是现成的。
目标位定好了，移动止盈也设了，但还有一种情况：没到目标、也没触发回撤，可这只股票已经不对劲了。下一集给五个可以观察的信号——量、价、均线、板块、情绪，以及为什么这五个要一起看，单看任何一个都会误判。